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高端海外消费回流,美妆等本土品牌崛起

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发表于 7 天前 | 显示全部楼层 |阅读模式
近期,以国内供需为主的农业、食品饮料、酿酒、医药、汽车等板块表现活跃。有分析指出,消费已成为中国经济增长的核心动力,内循环消费主要包括三条主线:高端海外消费回流,美妆等本土品牌崛起,必选消费平稳增长。

  7月21日,习近平总书记主持召开企业家座谈会并发表重要讲话。习近平强调,在当前保护主义上升、世界经济低迷、全球市场萎缩的外部环境下,我们必须集中力量办好自己的事,充分发挥国内超大规模市场优势,逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,提升产业链供应链现代化水平,大力推动科技创新,加快关键核心技术攻关,打造未来发展新优势。

  广发证券(15.220, 0.07, 0.46%)指出,以内循环为主的新发展格局,是十四五期间中国经济发展最重要的政策指引,也将成为资本市场映射的产业趋势。每一轮牛市都有其主线或者“成长故事”,在新冠疫情进一步催化全球政经环境变化之后,慢牛的主线更为清晰:泛化的自主可控“内循环”——涵盖科技、消费医药、高端制造。

  招商证券(20.790, 0.14, 0.68%)表示,近期我国提出国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的战略选择,在战略层面保持了政策定力和清晰的经济发展思路。股价走势最终取决于企业的短期盈利情况和长期发展前景,无论从哪个角度来看,对A股都保持乐观。行业层面,关注“特朗普贬值”带来的大宗商品以及国内大循环思路下相关受益领域的投资机会。

  国泰君安(18.260, -0.15, -0.81%)认为,中美关系再起波澜,构建国内循环为主、国际国内互促的双循环发展的新格局成为政策导向。消费已成为中国经济增长的核心动力,内循环消费主要包括三条主线:高端海外消费回流,美妆等本土品牌崛起,必选消费平稳增长。具体来看:

  1、海外万亿体量消费回流,高端名表、免税最为受益。国人海外消费超万亿元,主要以高端消费为主,集中在妆品品、名表、珠宝、服饰等奢侈品类。疫情影响下,海外消费基本归零,大量消费亟待回归,并且从疫情和地缘政治等综合来看,海外消费回流的持续时间或不仅限于2020年。高端名表来看,国人名表年消费千亿元,其中内地消费仅占1/4,巨量需求回流,国内名表销售激增,历峰集团发布二季度业绩,亚太区在中国强劲增长带动下,二季度销售同比增长49%(主要包括卡地亚、积家、万国、伯爵等名表、珠宝品牌),创历史最好表现。飞亚达(15.030, -0.12, -0.79%)旗下亨吉利钟表,主营劳力士、万国、浪琴等名表销售,国内市占率第二(约10%),有望显著受益,继续重点布局:飞亚达。免税目前仍以海南政策支持最大,市内仍待后续政策出台。近期又有多家百货企业向政府申请免税牌照,但审批存在不确定性,重点关注已持牌企业免税业务落地进展。

  2、美妆需求红利依旧,民族自信助力本土品牌崛起。6月美妆增速20.5%,再度回到20%+高增长区间,需求红利依旧。从日韩经验看,本土品牌终将占据本国美妆市场的主流,但必备条件的是人均GDP提升和民族文化认同自信提升。过去我们一直强调,人均GDP和民族自信提升是一个长期过程,但近期国内与海外疫情差距巨大、新媒体传播形式强化国民正面认知以及地缘政治带来爱国情绪升温,在这些事件催化下,消费者的民族自信、对国货品牌认可正在加速提升。拥有出色产品、把握新渠道红利、活用新营销手段的美妆企业,有望在中档定位产品上率先突围,加速成长,重点布局:珀莱雅(171.500, 6.27, 3.79%)、壹网壹创(146.120, 2.61, 1.82%)、丸美股份(73.690, 1.07, 1.47%)、御家汇(19.560, 0.38, 1.98%)、上海家化(44.790, 1.79, 4.16%)等。

  3、必选消费稳健增长,生鲜供应链优势凸显。6月CPI再度温和向上,利好超市同店和盈利水平。内循环经济下,民生必选消费有望平稳增长,但后疫情时代,对于进口生鲜、食品等检疫势必加强,龙头生鲜超市供应链优势将愈发凸显,对菜场、批发市场的替代有望加快。8月半年报季,超市业绩确定性值得期待,继续重点布局:家家悦(41.990, -0.03, -0.07%)、永辉超市(9.000, -0.04, -0.44%)、步步高(13.810, 0.03, 0.22%)等。
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